Lo que en principio parecía impensable ha acabado por convertirse en una de las historias más curiosas de los últimos tiempos, algo así como el David contra Goliat de las finanzas.
Todo empezó cuando una serie de usuarios de un foro de la web reddit coordinaron la compra masiva de acciones y opciones sobre la compañía GameStop, entre otras, en las que algunos fondos de inversión sofisticados tenían posiciones cortas. Ponerse corto en una acción es simplemente apostar a que va a caer. Funciona de la siguiente manera:
Si ABC Corp cotiza a 10€ y creemos que va a bajar de precio, podemos pedir prestadas acciones de esa compañía y venderlas. El día que tengamos que devolverlas, si la acción ha bajado, podremos recomprarlas más baratas, habiéndonos embolsado la diferencia. Pero si por el contrario la acción sube, la pérdida potencial puede ser ilimitada. Esto es lo que los usuarios de reddit intentaron explotar.
La jugada maestra consiste en comprar acciones masivamente para hacerlas subir de precio y acabar vendiéndoselas a los propios fondos que habían apostado a la baja, que se ven obligados a recomprarlas para devolverlas antes de incurrir en pérdidas inasumibles. Esto es conocido en el argot como short squeeze. La estrategia se ve en el foro como una especie de justicia divina, en la que los más poderosos de las finanzas son vencidos en su propio juego por unos amateurs.
El siguiente episodio de la saga llegó unos días más tarde, cuando varios brokers online impusieron restricciones a la hora de comprar acciones de GameStop y las demás compañías fruto del short squeeze alegando razones técnicas. En un sector mirado con recelo por buena parte de la sociedad, esto alimenta la percepción de que el poder financiero hace normas a su medida y cuando no le convienen, las cambia.
Las posiciones bajistas no tienen buena prensa, principalmente porque el mejor escenario para los que las llevan a cabo es que una compañía, en la que trabaja gente real, quiebre. Además, en ocasiones, se han utilizado para bajar artificialmente la cotización de empresas con el objetivo de intentar luego comprarlas por un precio inferior a su valor real. Recientemente en España se ha investigado por este motivo al empresario ruso Fridman por su toma de control de la cadena de supermercados DIA, aunque la causa finalmente ha sido archivada.
Personalmente creo que los bajistas cumplen una función importante en el mercado, haciéndolo más eficiente. Por supuesto no estoy a favor de la manipulación de precios, pero esto se puede hacer tanto con posiciones bajistas como alcistas, como están demostrando los usuarios de reddit. Sin embargo los bajistas llevan a cabo una labor de "policías" muy valiosa, en la que estudian compañías e identifican casos de mala gestión o directamente fraude. Podemos ver un ejemplo de esto en la película "La gran apuesta" -disponible en PrimeVideo-, basada en el caso real de las hipotecas "subprime" en EE.UU. o el caso Gowex en España, destapado por el fondo Gotham City.
Además existe otra razón por la que me gustan los inversores bajistas: me pagan. Si eres un inversor a largo plazo y no tienes pensado vender acciones en el futuro próximo, puede ser interesante "alquilar" tus acciones y así tener un ingreso extra. No mucha gente tiene en cuenta este aspecto, pero muchos fondos de inversión y ETFs publican los ingresos que obtienen por esta vía. Suele ser algo menos del 0,10% de la inversión anual, pero todo suma.
Si los pequeños inversores quieren acabar con el orden financiero establecido, con unos altos márgenes que en la mayoría de los casos no están justificados, no lo van a conseguir inflando el precio de acciones y aumentando los volúmenes de compraventa. La mejor forma es invirtiendo a través de fondos de bajo coste y sin hacer mucho caso de los culebrones del mercado.
Comments